量化对冲检查波及期货公司资管

期货日报  2015-08-27 12:46

[摘要] 部分公司产品策略受影响,新产品发售放缓

部分公司产品策略受影响，新产品发售放缓

近日有媒体报道，监管层上周末对券商全部量化对冲交易的资管产品进行了检查，检查内容除券商自身的资管产品外，还包括外部接入的资管产品，如是否从事量化对冲交易，券商是否开发量化对冲交易平台供外部使用。另外，券商还需提供外部接入的资管产品从事量化对冲交易的情况。

昨日，期货日报记者从多家期货公司了解到，目前期货公司尚未接到具体的检查通知，一些期货公司也只是在配合券商开展调查工作。

这是监管层“严查风暴”以来再次对一些账户进行检查。截至8月3日，上证所已对38个存在严重异常交易行为的账户采取交易限制，并对5个存在异常交易行为的证券账户做出了口头警示。这些被查的账户多数涉及高频交易。据记者了解，其中一些被暂停账户至今还未恢复操作。

“检查主要是针对股指类产品，比如采取阿尔法对冲策略的产品。我们也在上报一些情况，比如月内产品发行数量，一些具有程序化交易特征的账户及交易频次等。”国内一家中型期货公司资管部负责人告诉记者，由于公司主观交易客户较多，资管产品重心在商品期货上，因此检查对公司资管业务的影响不大。

有期货资管人士向记者透露，收到监管层通知后，券商“动作”很大，无论是外部接入的量化对冲产品还是其他类型产品，券商统一进行了暂停操作，这对量化对冲产品较多的期货公司影响较大。

不过，也有业内人士表示，这只是常规的合规检查，影响只是暂时的。

“不管是量化对冲还是其他类型产品，只要涉及证券的，券商都不允许外部接入，即使是新开户的也会被叫停。基金公司、信托公司也是如此。”华南地区一家期货公司资管部负责人向记者描述了券商的“一刀切”做法。这位资管负责人说，由于涉及证券的量化对冲类产品全部做不了，期货公司资管产品只能选择做期货的跨期对冲。

“这对量化对冲产品较多的期货公司影响很大。”上述华南地区期货公司资管负责人告诉记者，公司60多亿元规模资管产品中有一半都是量化对冲产品，券商将这类产品“拒之门外”之后，不仅使一些正在运行的资管产品的部分策略无法实现，而且还将影响公司新产品的成立速度。

上海一家大型期货公司资管部负责人也表示，公司绝大多数量化对冲产品已被叫停，新产品成立的进度放缓。公司一边在配合券商填写问卷调查，一边在等监管层的具体细则。

在一些期货资管人士看来，期货公司要想做大资管业务规模，全领域投资是必要的，其中就包括股指期现对冲。如果暂停股指期现对冲，一些策略便不能使用，期货公司资管只能将重心放在商品期货上，规模就很难做上去。

也有一些期货公司称未收到任何通知和问卷调查。据了解，这些公司的资管产品主要是以期货投资为主，且整体规模不大。

作为风险较低的一种基金，量化对冲产品凭借股市大跌以来的稳健表现，受到了不少机构及投资者的追捧。由于近期股指期货持续贴水，加之一些临时性管控措施，量化对冲产品受到了一些影响。不过，在业内人士看来，这只是暂时的，他们依然看好量化对冲产品的发展前景。