收评：商品区间震荡 豆粕走强

新浪财经讯  6月19日消息，商品早盘整体维持区间震荡的走势，午后商品维持了强势的特征。

分版块看，金属板块涨多跌少，沪锡涨幅居前，沪锌和沪镍跌幅超过1%，跌幅居前。能化板块品种波动较窄，其中橡胶下跌0.90%。农副板块中白糖和油脂跌幅较大，豆粕小幅走强。

以下为上海中期对品种后期走势的观点

铜：空单轻仓持有

本周LME期铜呈现震荡走低态势，疲软的中国制造业情况打击市场信心。在金属市场集体走低的背景下，铜价单边下行，并刷新阶段性低点。基本面上，全球铜市仍处于供过于求的态势中，这一预期料将长期制约铜价运行区间。我们认为铜价将偏空运行，建议空单继续持有。 

贵金属：空单谨慎持有

本周贵金属震荡抬升，短期走势略显强劲，但中期趋势来看，依然不容乐观。美国方面，本周美国公布的数据整体向好，5月CPI环比涨0.4%，创两年多大涨幅，主要是由于夏季驾驶高峰来临前汽油零售价格飙升所致；6月费城联储制造业指数从5月的6.7大幅上升至15.2，远好于预期的9.0，创去年12月以来新高。但希腊债务谈判一波三折，目前尚未达成一致意见，市场避险情绪升温或短暂推升贵金属，但SPDR持仓位于六年低位，且COMEX净多头也大幅下降，显示资金看淡后市。总体来看，建议空单谨慎持有。 

铝：逢高沽空思路

本周LME铝破位下行，前期横盘震荡区间有所打破，但期价运行重心下移后，暂时止于1700美元/吨整数关口附近，继续等待消息面指引。国内方面，沪期铝表现弱于外盘，目前投资者逐渐移仓至1509合约，期价表现较为抗跌，暗示多空双方对于当前价位表现分歧。下游节前刚需备货为主，积极寻找低价货源，有部分持货商有节前出货换现意愿报价有部分让利空间，低价成交较好，现货跟涨较慢。当前期价有所止跌，但结合基本面的疲软，料后期趋势性方向偏空的概率较大，操作上建议投资者逢高沽空。 

锌：空单继续持有

本周LME锌价一路下挫，CASH-3M也同样维持微弱，库存小幅增加，整体处于弱势格局之中。在本周伦锌近月合约交割之后，交仓动作可能有所减缓，密切关注伦锌升贴水变化，锌价下周或将考验2000美元/吨一线，不过伦锌近期持仓量持续减少，预计下跌过程仍以阴跌为主。国内方面，沪锌跟随伦锌下滑，现货已经转为小幅升水，追空需谨慎，前期空单继续持有。 

镍：偏空思路操作

本周LME镍价震荡下行，不过由于本周初伦镍持仓已经相当于前期对于印尼禁矿行情炒作是的持仓水平，加之目前伦镍已经接近三月末欧盟对华不锈钢反倾销的价格区间，因此短期若无更为利空因素，伦镍继续扩仓下行的可能性较小，或将在12500美元/吨一线有所反复。但是就镍的基本面整体情况而言其实仍然不容乐观，前期多单继续持有，空仓者遇反弹抛空。

锡：暂且观望

本周LME锡探底回升，周四录得较长阳线，使得期价拉至前期震荡平台。国内方面，受到外盘的提振，沪期锡小幅走高，但持仓量逐渐递减，暗示当前投资者参与度不高，趋势性方向难以显现。受期价大涨提振，周五现货价格积极跟涨至主流112500-114500元/吨，价格上涨，厂家大多惜售不出，市场供应偏少，但下游也存在观望情绪，成交一般。综上所述，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石：观望为宜

进口矿市场价格略有下滑，成交价格普跌，市场成交一般。国产矿整体弱稳，华南地区价格有所波动，市场成交一般，华北地区部分价格暂稳。本周铁矿石主力1509合约大幅回落后有所企稳，期价下方受到420元/吨一线附近支撑，整体表现依然维持震荡格局，预计短线上下空间有限，观望为宜。

螺纹： 观望为宜

近期现货市场建筑钢材价格继续走弱，主导品牌、经销商报价惯性下调，幅度在30-50元/吨不等。受销售持续低迷影响，商家出货价格多数下调，各品种售价均再度走低，目前华东大厂已普遍在2100元/吨以下成交，个别中天厂提已成交在2050元/吨。本周螺纹钢主力1510合约破位下行，期价靠近2200元/吨一线关口附近，整体表现延续偏空格局，关注支撑力度，暂时观望为宜。

热卷： 观望为宜

现货市场价格近期有所止跌，不过下游需求清淡，销售情况仍然不算良好。目前大户商家出货缓慢，钢坯价格已经逼近1800元/吨大关，短期来看难有反弹趋势，但下跌空间或有收窄可能。热卷主力1510合约本周大幅下挫，期价跌破前低支撑，整体表现有所转弱，观望为宜。

塑料：谨慎观望

本周连塑料主力1509合约冲高回落，期价在上扬至9850元/吨一线后受阻回落，周内期价整体维持震荡运行，现货市场主流报价维稳为主，石化部分下调报价令贸易商积极让利出货，终端需求欠佳，市场交投疲软。考虑到近期燕山石化装置意外停车以及下游需求疲软，料短期连塑料期价或延续震荡运行，关注布林中轨支撑，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯： 谨慎观望

本周聚丙烯主力1509合约依托均线系统冲高回落，期价整体偏强震荡运行，现货市场主流报价稳中小跌，下游采购积极性欠佳，贸易商出货不畅，市场交投较为清淡。6月底神华宁煤装置检修以及东华能源产品有望投放市场预期交织令聚丙烯期价上下两难，料短期或延续震荡运行，暂谨慎观望为宜。

PTA: 空单继续持有

本周PTA盘面维持窄幅震荡，1509合约期价在5000-5150元/吨区间内震荡，上方承压多条均线。成本方面，原油以及亚洲PX报价仍然保持在短期相对较高的位置，对PTA价格支撑效果明显。下游供应方面，近期国内多家PTA工厂复工，PTA国内工厂开工率逐渐提高，加之翔鹭预计在7月初恢复生产，国内PTA产量或再次出现过剩状态。需求方面，即将进入第三季度纺织消费淡季，PTA下游聚酯工厂和纺织产业开工率逐渐减少。综合分析，由于供应增加且需求季节性回落，预计国内PTA价格仍将维持弱势，操作上建议投资者继续持有空单。

天胶：逢高抛空

本周天胶期价小幅下跌。成本方面，近日云南以及泰国地区胶水价格整体走低，利空橡胶价格。供应方面，海南地区由于干旱，40万亩胶树出现断汁现象，导致市场对橡胶供应偏紧，短期内提振天胶价格，但近日产胶地区有天气转好的迹象，天胶的供应或在一定时间内得到改善。需求方面，近期由于天气炎热，国内轮胎厂家销量较差，导致二三季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。综合分析，目前天胶市场有供应恢复的预期，再加上下游需求量仍旧偏低，未来基本面或继续恶化，利空天胶价格。 操作上建议投资者在14000元/吨附近逢高抛空1509合约。  

焦炭：震荡下行，空单谨慎持有

本周焦炭主力1509合约震荡下行，5日均线承压明显。现货市场方面，价格略有企稳，但采购积极性略差，市场对于后期个别钢厂调价的担忧较大，因此期价上行阻力重重，操作上建议空单谨慎持有。 

焦煤：震荡下行，暂且观望为宜

本周焦煤主力1509合约震荡下行，5日均线承压明显。但目前现货市场方面价格运行平稳，但下游焦化企业备货积极性较差，短期内期价或将维持震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。 

动力煤：底部震荡，空单谨慎持有

本周动力煤主力1509合约弱势震荡，底部盘整。尽管近期价格略有平稳，但下游需求毫无起色，个别港口货源入库成本在330元/吨，折算交割品大致在380元/吨附近，压制了做多热情，预期期价短期内仍将向400元/吨的整数关口靠拢，操作上建议空单谨慎持有。 

甲醇：国内供应缩量，甲醇轻仓试多

经过前期持续性上涨，近期国内甲醇市场推涨氛围减淡，下游对原料价格抵触情绪凸显，局部市场出现冲高回落态势，如华东市场，山东等地交易氛围转弱，部分终端用户消化前期库存。目前西北烯烃企业外购甲醇量较为可观，当地多数甲醇厂负库存，因此预计下周西北继续上涨概率大。随着西北甲醇上涨，山东、华北、华中等地价格或将呈现缩量跟涨的态势。本周甲醇期价震荡上行，重返2500元/吨整数关口，操作上建议前期空单避险离场，激进者可反手轻仓试多，以收盘价跌破2480元/吨为止损。 

玻璃：玻璃震荡下行，空单继续持有

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。本周玻璃期价震荡下行，试探60日均线支撑效果，操作上建议空单以收盘价上破20日均线为止损继续持有。 

胶板：胶板底部震荡，谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约本周探底回升，临近周末减仓反弹，试探20日均线压制效果。技术上看，110元/张一线支撑失守，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板：纤板震荡盘整，谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约本周震荡盘整，延续前期横盘格局。技术上看，期价呈现底部弱势震荡之势，但均线系统走势纠结，上方压力位密集，操作上建议谨慎观望

豆粕： 小长假谨慎操作，观望为主

新作大豆优良率被调低2%至67%，连续的不良天气使市场开始对新作的产量出现一定担忧。隔夜美豆周度出口数据继续体现出旺盛的旧作出口，美豆7-11价差再度走扩。国内豆粕市场更多关注在庞大的2、3季度到港量上，5,6,7月份到港量巨大已成共识，导致现货价格5月上旬至今连续下跌400元/吨。不过美盘的上涨带动了国内积压已久的补库情绪，加之端午小长假，国内油厂豆粕库存压力有所缓解，目前看现货暂时企稳，市场悲观预期减弱。操作上，端午小长假，建议观望，下周一晚间的作物生长报告仍是近期粕价走势的关键。

油脂：油脂建库存加速，震荡格局为主

美原油期价继续宽幅震荡，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，生柴主动搀兑消费预期不高。EPA上月底的生柴刺激政策，如果执行可有效放缓美豆油建库存节奏。不过印尼对毛棕征收出口关税的政策迟迟未能执行，使市场担忧印尼生柴消费政策的可行性。在厄尔尼诺预期仍存，但对东南亚降雨未产生明显影响的背景下，国际油脂市场当下筑底为主。国内豆油市场，商业库存昨日回升至78万吨一线，豆油建库存进程较快，棕油库存也显著走高，对盘面或有一定压制。操作上，下周油脂料仍将维持震荡，豆油指数震荡区间抬升至5750-5900元/吨区间，棕油指数则在5000-5150元/吨区间，豆棕价差扩大头寸暂时离场观望。 

菜籽类： 跟随为主，轻仓持多

受制于今年收储政策的变化，菜籽类品种整体以跟随豆系波动为主。本身进口菜籽压榨利润也被大幅压缩，进口积极性不高。主因是受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，菜粕现货价格继续跟随上涨，料对当下菜粕主力有一定支撑作用。操作上，建议激进者可轻仓持有菜粕多单。菜油基本处于盘整中，收储政策变化下，菜油难有独立行情，观望为宜。

玉米及玉米淀粉：抛储成交低迷，玉米系暂时观望

本周，由于美元连续下滑，美玉米价格在刷新346美分/蒲式耳的阶段性新低后略有反弹。国内方面，本周连玉米在抛储补贴政策落地后出现一波反弹，基于补贴政策较市场预期力度不足。实际上，上周临储成交依旧低迷，在国家政策已经偏向东北深加工的情况下，本周临储抛售仍不见起色，黑龙江地区成交仅0.3万吨，出乎市场的意料，因此国家可能在政策的调整的力度上有所增加，近期玉米以及其深加工产品仍面临较大的政策性风险，建议暂时观望为主。

大豆：美豆略有反弹，但国产豆需求疲弱不改

本周，美豆优良率不及预期对盘面形成一定利好，整体豆类在周度后段开始小幅反弹。国内方面，目前国产豆价格处于低位，部分农户出现惜售情绪，但由于农户手中的粮源有限，对市场影响力度不足。需求方面，下游需求疲弱之势尚未改善，俄罗斯大豆冲击东北市场，挤压部分食用需求。况且进口豆报价偏低，油厂开机率不高。预计大豆近期将维持低位震荡行情，涨跌幅度有限，建议暂时观望。 

鸡蛋：节后仍有短暂供应压力，蛋价低位震荡难改

本周，鸡蛋期价下探4000元/吨支撑，运行重心继续下移。市场方面，产区内销走货略有好转，外销走货依旧偏慢，养殖户顺势出货为主，经销商谨慎收购。销区到货正常，市场走货有放缓迹象，短线行情仍不乐观。预计端午行情已经进入尾声，蛋价在供应充足以及黄梅季节出货压力的叠加下存在继续下调的可能。建议投资者暂时观望，预计现货回暖阶段在7月中上旬。

白糖：进口利空爆发，但下方空间有限

本周，白糖期价震荡走弱，前期震荡平台被击穿，9月合约跌至5250元/吨附近。近期市场关注6月下旬的海关进口数据，市场预期是50万吨，较去年同期17万吨的水平有大规模的提升，利空整体糖价。而且在缺乏实际利多的情况下，多头不愿草率入场，更多的参与跨期交易。实际上，国内白糖供需基本面已经由极度恶化在向去库存化道路上前行，下个榨季供需格局将有所好转，当然前提是不遭受进口冲击的情况下。近期市场对商务部打击无序进口的政策有所动摇，但缺乏事实依据。因此，操作上，建议51反套继续持有，等进口数据利空因素消化以后，单边买入1605合约。

股指：暂时观望

本周3组期指均出现了较大幅度的跌幅，IF、IH主力合约由于蓝筹股的疲软全周下跌，而中小盘个股也没有走出独立行情，全周大幅下挫，IC主力合约虽然前半周较强，但后半周破位下行，跌幅较大。消息上，本周消息较少，上周受混改利好消息影响的银行板块本周出现了深度回调，而其他利好消息较少，导致本周市场出现了较大跌幅。资金面上，市场间利率全线上行，SHIBOR和证券市场间国债逆回购利率均出现了较为明显的反弹，同时六月份市场资金面向来趋紧，导致本周市场大幅下挫。技术上，3组期指均形成了强势的空头走势，操作上，建议暂时观望。 

国债：暂且观望

本周国债期货TF及T合约小幅走升，上穿多条均线，20日均线处压力较大。中长期国债到期率曲线下行，受累于新股发行对流动性的影响，银行间市场货币利率大多上行，资金面趋紧，下周随着打新资金的解冻，资金面有望回暖。地方债问题依然是制约债期上行的压力，距离规定的批截止时间还有两个多月，而发行额度已超一半，料后续供给压力将较此前减小。另外，到期的MLF未全部续做，资金回流抽紧资金面，但为降息降准预留空间，市场预期再度升温，提振债期，然而考虑盘面上期价上行并未有量的配合，建议谨慎者可暂且观望，待技术面进一步确认后可轻仓试多。