[摘要] 随着国内上市白酒企业一季报的全部披露完毕,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等一线品牌业绩纷纷“飘红”,多数企业实现了营业收入回升,而行业龙头企业一季度净利润平均增速更是达到10%-25%。对此,业内专家普遍认为,在经历了两年多的深度调整后,白酒行业终于呈现回暖迹象。随着市场整体估值水平的提升,......
随着国内上市白酒企业一季报的全部披露完毕，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等一线品牌业绩纷纷“飘红”，多数企业实现了营业收入回升，而行业龙头企业一季度净利润平均增速更是达到10%-25%。对此，业内专家普遍认为，在经历了两年多的深度调整后，白酒行业终于呈现回暖迹象。随着市场整体估值水平的提升，白酒板块已处在“弱复苏趋势下等风来”的阶段。
正在发行的国内首只白酒行业分级基金——招商中证白酒指数分级基金拟任经理王平也表示，经过三年左右的调整，白酒行业去泡沫、去库存已经比较充分，限制“三公消费”对高端酒需求的抑制也已初步见底。未来随着居民收入提高和消费升级，大众消费支撑中高端白酒的需求将重启，白酒行业长期业绩拐点或将来临。
“白酒行业筑底反弹已经很明确，整个行业完成了从价变到量变的转变。”金元证券分析师何旭乐观认为，“此前白酒是单价高，如今从神话价格区回归到平民价格区，以销量补价格，感觉整个行业更扎实更稳健了。白酒行业是抗周期行业，跟中国经济增速关联度不高，2015年会形成缓慢爬坡态势，2016年和2017年有望整体上行”。
酒类专家王传才也认为，白酒市值已经筑底，基本面有所改观，2015年白酒行业会出现整体反弹态势。另外，白酒上市公司大多在进行多元化扩展，加上混改的因素，给整个行业带来回暖预期。
在这波回暖预期下，正在发行的招商中证白酒分级基金恰恰为投资者提供了一款可以撬动白酒板块的良好投资工具。王平介绍，经过两年多的低迷发展，白酒板块目前估值已处于近五年以来的底部区域，动态PE水平在全部行业中居于倒数之列，补涨动力充足，是值得作为价值投资与长期投资的良好标的。白酒行业将在未来业绩增长和估值提升中迎来“戴维斯双击”效应。
除此之外，国企改革预期强烈、互联网改造升级、并购整合等利好因素也赋予了白酒板块更多投资机会。首先，国企改革总体方案落地在即，基于制度变革提升运营效率预期的行业性机会可期。中证白酒成份股的13家白酒上市公司的实际控制人中11家均为地方政府，一线白酒品牌的国企改革预期强烈。王平认为，龙头白酒企业的优势在品牌，劣势在体制，随着未来国企改革方案的落实，一线白酒品牌将彻底激发企业经营活力和释放业绩提升动力。其次，白酒企业与互联网渠道的融合尚处于初级阶段，B2B、O2O想象空间巨大，白酒行业的互联网改造将有助于带动行业升级。据尼尔森的电商数据显示，2014年，白酒线上的销售规模已经达到大卖场的三分之一，且白酒线上销售增长率达到108%。后，白酒行业供给分散、竞争激烈，这为品牌、渠道、管理、基酒等方面输出能力强的龙头企业提供了整合并购的历史性机遇。
对此，中信证券、申万宏源、银河证券等多家券商近期也纷纷发布研报表示，白酒板块经过长期调整蓄势，未来走势依旧可期。西南证券研报认为，目前市场点位，资金方分歧较大，寻求较为安全的防守型板块和个股，低估值的白酒子板块值得期待。随着15年三季度白酒行业销售旺季的到来，二季度将是配置白酒行业的绝佳时点。
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