财政部：财政支持PPP项目上限不超过1.46万亿

财政资金一年支持PPP项目将不超1.46万亿

近日，财政部披露了《政府和社会资本合作项目财政可承受能力论证指引》(下称《指引》)，未来政府和社会资本合作(PPP)项目的论证除了物有所值(VFM)之外，还需要做财政可承受能力论证，以防范和控制财政风险。

中债资信认为，《指引》一大亮点就是通过论证的PPP项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排。此举将通过把PPP项目财政支出资金纳入预算，对地方政府形成了硬约束，有利于打消社会资本的疑虑，从而吸引社会资本投资基础设施项目。

不过，《指引》更大的亮点在第二十五条：每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。省级财政部门可根据本地实际情况，因地制宜确定具体比例，并报财政部备案，同时对外公布。

根据2015年中央和地方预算草案，地方政府一般公共预算支出约14.6万亿元，按照10%的比例测算，则为1.46万亿元。也就是说，财政部明确了地方政府补贴PPP项目的财政支出规模上限为1.46万亿元。

大岳咨询总经理金永祥告诉财经记者，财政支出对PPP项目设立上限的规定在国外也有，不过财政部设立的上限比例高于其他国家，因为中国可支配财力大。另外，设置上限也有利于抑制投资冲动，过滤一些无效的投资。

中债资信认为，上述比例限制一方面严格控制将PPP项目形成的债务变相转化为政府债务，明确政府在PPP项目中的资金支出责任；另一方面，明确财政资金支出规模，可以带动更多社会资本进入。据其测算，这部分财政资金将带动2万亿元以上的社会资本。

不过，《指引》中并未明确PPP项目的支持规模是否和地方政府基金预算支出的比例挂钩。

此外，《指引》在支出测算中提出， “股权投资支出责任中、配套投入支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入，应依法进行评估，合理确定价值”。

中债资信认为，由于土地等实物投入或无形资产投入不是以现金形式支出，并不需要在预算中进行安排。

在经济下行压力之下，地方政府财力紧张，在地方债重压下和未来几十年超过40万亿元的新型城镇化投资压力下，PPP模式被寄予厚望。2015年又是践行PPP模式的元年，去年各省相继推出总投资规模超万亿元的PPP项目将在今年真正落实，而且新的PPP项目也正层出不穷。

中债资信认为，《指引》的出台有利于明确地方政府在PPP开展过程中的责任，尤其是规范PPP项目形成的债务责任，防止变相激增政府债务，有利于引导地方政府根据自身财力情况量力而行推动PPP项目。