能化品反弹高度有限

2月12日和13日，国际油价大幅上涨，布伦特原油更是一举突破61美元/桶。在油价上涨带动下，国内市场化工品也普遍走强。分析人士认为，短期油价虽存在供应减少、流动性宽松等利好刺激，不过整体供应过剩的状态并未实质性改变，能化品后市将延续弱势。

原油反弹 化工品走强

上周的后两个交易日，国际油价表现抢眼。2月12日和13日，NYMEX轻质原油1503E分别上涨5.12%和2.81%，布伦特原油更是一举突破61美元/桶，报收于61.41美元/桶。

在原油强劲走势的带动下，国内市场化工品纷纷收红。2月13日，PP1505合约大涨3.99%，甲醇1506合约大涨3.51%，PVC1505上涨1.55%，PTA1505合约上涨0.92%等等。

中国国际期货研究指出，美元指数走弱，提振了以美元计价的油价。此外，石油生产商道达尔进一步削减开支，并暂停在美国页岩气投资，引发市场供应担忧。

也有分析人士认为，2014年第四季欧元区经济增长的意外加速，特别是德国经济表现强劲，增强了欧元区加速复苏的期望，也是油价上涨的原因。

不过，持仓方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)在2月13日发布的报告显示，投机者持有的原油净多头减少669手，至净多头271527手，显示投机者对原油继续看多的意愿有所降低。

抄底仍需谨慎

2014年6月以来，国际油价一路下行，布伦特原油甚至一度下跌至每桶约45美元，创下近六年新低。不过，2月以来，国际油价出现暴涨暴跌，波动性极大。原油底部是否已经出现？

有分析人士认为，从供给方面来看，由于美国页岩油生产商不可能在油价长期低于生产成本的前提下继续营运比较长的时间，继续扩张产能的可能性急剧下降，供给压力有望缓解。从需求方面来看，全球进入量化宽松刺激增长的新阶段，美国经济在2015年继续保持强劲复苏的可能性很大，需求面可能稳步增长，而且不排除作为战略资源的石油储备加速的可能。因此，油价底部可能已经显现。

不过，华闻期货研究指出，在当前的日产量下，全球原油供应依然处于过剩状态，供过于求的状况没有发生实质性改变。虽然石油巨头原油投资减少，但传导到产量下降至少要到4月份。因此，预计近期油价还会以震荡为主。

2月11日，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，美国2月4日当周EIA原油库存增加486.8万桶，高于预期的375万桶，可见原油库存仍处于很高水平。

展望后市能化品走势，分析人士认为，短期内原油仍是化工品涨跌的主要“指挥棒”，不过春节之后，伴随消费旺季的来临，化工品走势也将回归基本面主导，在化工品总体供应充裕、需求低迷的格局之下，弱势走势或将延续。(叶斯琦)