经济学者说不能只靠加息抑制房价靠加息抑制房产价格很难奏效，应从根本上扭转住房供求失衡局面10月份的居民消费价格指数（CPI）已经于11月13日正式由国家统计局公布了。不出所料，CPI仍然在高位盘旋，同比上涨6.5%。联想到前三次加息都是在CPI高位公布之后立即宣布的，市场上顿时又“习惯性”地有很强的加息预期。但笔者判断，央行年内再度加息的可能性已经很小了。
一般情况下，加息是应对通货膨胀的最重要也是最有效的手段，连续多个月6%以上的CPI也让社会公众十分担心通胀时代是否已经到来，通胀预期心理很强。但国内金融专业人士多数认为，中国这轮加息除了兼顾抑制投资过热，最主要目标是抑制流动性过剩，从而达到抑制资产价格泡沫的目的。而通胀并不被认为是当前整体经济的主要威胁。
当前中国经济中存在严重的流动性过剩，基本上是已经被学界公认的命题。用加息来抑制流动性过剩，似乎也合情合理，符合逻辑。但从目前已经实施的效果来看，加息对抑制流动性过剩和资产价格上涨收效不大。中国股市仍然万马奔腾，巨量资金依然蜂拥而入，各大城市的房价不仅居高不下，众多热点城市反而在连续加息后出现一轮大行情。国家发改委的数据显示，10月份70个大中城市的房屋销售价格同比上涨9.5%，其中宁波19.1%、乌鲁木齐18.5%、北京17.8%、北海17.7%和深圳16.8%居前，上海也有8%以上的涨幅，创下2005年5月调控之后的高点。我们不得不开始反思，加息能抑制流动性过剩和资产价格泡沫吗？如果加息失效了，这是因为什么？
其实中国人民银行副行长吴晓灵曾撰文《利率工具并不能发挥吸收市场流动性作用》指出，在由于大量外汇占款增加而不得不被动吐出基础货币的情况下，提高利率并不能达到吸收市场流动性的目标，至少也是受到极大制约。同时，她强调央行期望利率工具的调节能在影响市场消费和对资产的需求上发挥作用。这其中当然就包括对住房消费和房地产资产的需求。这么看来，也许从一开始，央行自己就没有对加息能有效抑制流动性过剩有很高期望，更多是在调节资产市场需求和存款资金流向上做文章。
笔者判断加息周期的行将结束，更多在于，连续加息让央行在稳定人民币汇率政策上本已非常艰难的处境越发内外交困。
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